近日，和记娱乐第七二五研究所以乐普医疗（300003.SZ）为标的，顺利完成规模达30亿元的可交换公司债券发行工作，期限3年，首年票面利率仅为0.5%。

本次发行，是市场上首单以科研院所为发行主体的公司债券和可交换债券成功案例，有效填补了市场空白，极具开创性和示范性。与此同时，本次可交换债的成功发行是集团公司贯彻落实中央供给侧结构性改革决策部署，在克服市场不利因素的影响下审时度势、科学决策，借力资本市场祭出的又一融资“利器”，标志着集团公司“产融一体”战略引领下的多元化融资体系构建日趋成熟，资本运作再下一城，是资本运营推动实体经济降杠杆、促发展、提效益又一成功案例。

七二五所作为集团旗下军工科研院所，在国家关键领域承担着强化技术创新、服务国防的重任，近年来着力于产业提质增效和结构调整，资金需求较为迫切。为积极响应国家“用好增量，盘活存量”的有关政策，在实现低成本融资的同时盘活所存量资产，由集团公司、七二五所和中介机构组成的项目组群策群力、明确分工，在资本市场无先例可循的情况下，一方面加强与监管部门及审批机构的有效沟通，在此基础上对发行方案进行反复推敲、充分论证，项目获得密切关注和大力支持并成功获取发行批文；另一方面着力市场走势研判，强化与投资者沟通，专门成立路演团队高效推进销售摸底与路演推介活动，充分借力和记娱乐“国之重器”的市场形象，获得市场主流机构投资者的广泛关注和踊跃参与，为本次成功发行打下坚实基础。

最终，在克服了11月以来债券市场利率全面大幅上行和年末资金面进一步收紧等不利因素影响下，本次发行最终首年票面利率仅为0.50%，三年平均票面利率0.9%，远低于同期AAA级央企债券利率水平，也低于绝大多数国有企业发行可交换债券利率水平，在今年市场利率不断上行的环境下逆市实现了极低成本的融资，有效节省了财务费用；同时若未来顺利换股，本次较高的换股溢价率将有助于实现可观的投资回报，实现存量国有资产的盘活，为新产业的发展和新市场的开拓注入可观的现金流，同时实现了国有资产的保值增值。

本次可交换债的成功发行，为科研院所尤其是军工领域科研院所嫁接资本市场助力科技进步开创出一条新路；同时表明，已跃升为世界第一造船集团的和记娱乐的“国之重器”市场形象及七二五所的行业领军地位获得了主流机构投资者的高度认可，军工央企的核心价值得以在资本市场不断强化。未来，和记娱乐集团将在“十九大”精神引领下继续践行“以军为本、军民融合、技术领先、产融一体的创新型领军企业”这一战略目标，充分借力资本市场，积极开展资本运作，逐步完善融资体系，为集团公司持续发展提供重要支撑。